هل يسلك البنك الفيدرالي الأمريكي نهجا جديدا؟
تزداد حالة التفاؤل حول النمو العالمي وهناك مناقشات أخرى حول خطة البنك الفيدرالي الأمريكي لخفض حجم التسهيل النقدي، ووفقا للمحللين،،
النقاط الأساسية:
مع ذلك، "المتوسط المتحرك لـ 5 أعوام لنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي العالمي، يقع الآن عند أدنى مستوياته منذ 1930. وعلى الجانب الأمريكي، وهي واحدة من أفضل البقاع على مستوى العالم من حيث القراءة، نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ظل عند %3.1 و%3.1 و%3.8 في الربع الثاني من 2013 والأول من 2013 والأخير من 2012 على التوالي. وهذه البيانات تعد أدنى مقارنة بالربعين السابقين لهؤلاء، (%4.8 و%4.5) عندما كان يجري صياغة التسهيل النقدي بحيث يكون بلا نهاية محددة. إذا كان لدينا هدف للناتج المحلي الإجمالي الاسمي، فيمكننا الآن مناقشة زيادة التسهيلات النقدية وليس خفضها".
"وقد يشهد الاقتصاد الأمريكي بعض التعافي في هذا السياق. وبالنظر إلى القضايا الهيكلية التي نعتقد أنها سوف تستمر في كبح النمو، فإن السياسة النقدية غير التقليدية قد يكون هناك حاجة في اللجوء إليها أكثر في السنوات المقبلة. لكن بالنظر إلى الأداء القوي لأسعار الأصول بالنسبة للنشاط الاقتصادي منذ بدء التسهيل النقدي، كمي، نتساءل عن الكم المناسب لكي يستمر التعافي الاقتصادي قدما".
ومن المحتمل ألا يكون تطبيق برامج التسهيل النقدي التقليدية هو الحل. كما أننا نعتقد أنه لا بد من إجراء مزيد من النقاش حول السياسة النقدية التي لا تستهدف فقط أسعار الأصول ولكن الناتج المحلي الإجمالي المنخفض.وربما أن الأرض ممهدة في الوقت الراهن لمثل هذا الأمر عن طريق التنسيق بين الحكومات والبنوك المركزية". وفي الولايات المتحدة، فالرئيس الأمريكي أوباما على وشك اختيار خليفة برنانك في رئاسة البنك الفيدرالي الأمريكي. هذا ويبدو البنك المركزي الأوروبي في معزل من ذلك ولكن حتى دراجي كان قد رفع من معدل التضخم في ضوء خطابه في موسم الصيف الماضي الذي اتبع فيه مبدأ "أيًا كان ما يتطلبه الأمر". وعلى نطاق عالمي، فالأعوام القليلة المقبلة قد تشهد قدوم ساسة ومحافظي بنوك مركزية ذوي علاقات قوية كما قد نرى سياسة نقدية تستهدف نموًا ملحوظًا للأصول المالية.