هل ستؤثر أسعار النفط على سوق السندات "الخردة"؟
2017-06-28
شهدت أسواق السندات مرتفعة العائد تقلبات هذا العام مع لجوء الشركات إلى الديون بعائد منخفض سعيا وراء تمويل أنشطتها بالتزامن مع إقبال ضعيف من المشترين.
وتسبب انخفاض أسعار النفط في الأسبوع الماضي أدنى 45 دولارا في المزيد من الضغوط في سوق السندات "الخردة" بالولايات المتحدة، وهو ما دفع المستثمرين للإقبال على السندات مرتفعة الأسعار، بحسب تقرير نشرته "فاينانشيال تايمز".
تحول لدى المستثمرين
- تسبب التحول في إقبال المستثمرين على السندات "الخردة" في سحب شركات معروفة مثل "تشارتر كومينيكيشنز" في سحب سندات رديئة التصنيف بقيمة 1.5 مليار دولار، في حين سحبت "فرجين ميديا" سندات خردة بقيمة 3.4 مليار دولار، وسحبت "بيري جلوبال" سندات بقيمة 2.2 مليار دولار.
- تعد العمليات الثلاث فرصا سانحة للمستثمرين الأولى تحتاج إليها "تشارتر" لتمويل أنشطة إعادة شراء أسهمها، في حين تحتاج الشركتان الأخريتان بيع السندات الخردة من أجل تمويل الفائدة على ديون أخرى.
- من غير الواضح بعد ما إذا كان التراجع المتواصل لأسعار النفط سوف يدفع المستثمرين للعزوف عن شراء سندات أو قروض من الشركات، ولكن هناك إشارات على أن الثقة في سوق السندات الخردة أو ضعيفة التصنيف قد انخفضت بشكل كبير.
السياسات النقدية
- لن يلتقي أعضاء السياسات النقدية لعدة بنوك مركزية رئيسية حول العالم حتى يوليو/تموز المقبل، وبالتالي، فإن الأسبوع الجاري سيكون عبارة عن خطابات وبيانات اقتصادية.
- سيترقب السوق عن كثب أي تصريحات من أعضاء بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي بالإضافة إلى مراقبة بيانات التضخم والتي ستثير التكهنات بشأن رفع الفائدة.
- ربما تمهد ألمانيا وفرنسا للمستثمرين من أجل التركيز على اعتمادات البنك المركزي الأوروبي فيما يتعلق ببرنامجه للتيسير الكمي حيث ستعلن البلدان بيانات عن الوظائف والتضخم وإنفاق المواطنين وثقة المستهلك.
- استفاد اليورو من بيانات ارتفاع ثقة المستهلكين في منطقة اليورو الأسبوع الماضي، ولكن العملة الموحدة لا تزال منخفضة نظرا لتطلع الأسواق إلى الاحتياطي الفيدرالي وتشديد سياسته النقدية.
- أوضح محللون أن المستثمرين لا زالوا في حيرة من أمرهم في ظل انخفاض التضخم وعدم وجود دعم من انتعاش محتمل لأسعار النفط، وهو ما يجعل الأسواق العالمية في معضلة ضعف التضخم وضعف أسعار الخام.
هل سيتواصل انتعاش سندات الأسواق الناشئة؟
- زاد إصدار السندات في الأسواق الناشئة هذا العام وسط إقبال كبير من المستثمرين، وأطلقت الأرجنتين سندات مئوية الأسبوع الماضي كما عادت روسيا إلى أسواق رأس المال للمرة الثانية منذ تضررها بالعقوبات.
- انتعش أيضاً إصدار السندات في دول شرق أوسطية باعت ديونا بقيمة تزيد عن ضعف مبيعاتها العام الماضي، وحققت سندات الاقتصادات الناشئة عائدا بنسبة 8.8% في الستة أشهر الأولى من عام 2017، بحسب "بلومبرج".
- يرى خبراء أن هذا الاتجاه سيتواصل حيث سيحتاج المستثمرون لأصول الأسواق الناشئة وبدائل أخرى بالتزامن مع تقليل استثماراتهم في سوق السندات للاقتصادات المتقدمة.
- مع ذلك، فإن انخفاض أسعار النفط الأسبوع الماضي أدنى 45 دولارا من شأنه أن يرسل إشارة تحذيرية خاصة للاقتصادات المعتمدة على إيرادات الطاقة لتمويل موازناتها.
- في نفس الوقت، توجد مخاطر من تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي والإجراءات الحمائية من قبل البيت الأبيض.