اخبار وتحليلات فنية لاسواق المعادن والعملات والنفط

[ابو تراب]

ارتفاع النفط الخام على الرغم من ارتفاع المخزون الأمريكي


المتوقع

0.0 مليون برميل

السابق

-1.5 مليون برميل

التحليل

واصلت العقود الآجلة للنفط الخام ارتفاعها ببداية التعاملات الأمريكية على الرغم من صدور تقرير وكالة الطاقة الأمريكي و الذي أظهر ارتفاعاً في مخزونات النفط الخام خلال الأسبوع الماضي, حيث عزي ارتفاع النفط إلى تراجع قيمة الدولار الأمريكي مع تحسن شهية المخاطرة لدى المستثمرين على الرغم من المخاوف المسيطرة على الأسواق من أزمة الديون السيادية.
صدر اليوم التقرير الأسبوعي لوكالة الطاقة الأمريكية ليظهر ارتفاعاً في مخزونات النفط الخام بقيمة 0.6 مليون برميل مقارنة بالقراءة السابقة التي لم تظهر أي تغير في مخزونات النفط الخام عند 0.0 مليون برميل، وبأعلى من التوقعات التي بلغت انخفاضاً بقيمة 1.5 مليون برميل، فقد أصبحت مخزونات النفط الخام عند 370.9 مليون برميل وهكذا تكون القيمة أعلى من المدى المتوسط لهذا الوقت من العام. وقد ارتفعت مخزونات وقود المحركات بقيمة 3.8 مليون برميل الأسبوع الماضي ولا تزال أعلى من المدى المتوسط، وبالإضافة إلى مخزونات المشتقات المقطرة التي تشمل وقود التدفئة فقد انخفضت بقيمة 2.0 مليون برميل لتصبح أعلى من المدى المتوسط لهذا الوقت من العام.

استفدت عقود النفط الخام من هبوط قيمة الدولار الأمريكي خلال تعاملات اليوم, و ميل المستثمرين على شراء الأصول ذات العائد المرتفع و المخاطرة المرتفعة, يتداول مؤشر USDIX حاليا حول مستويات 75.85 مسجلا الأعلى عند 76.25 و الأدنى عند 75.85.
تسيطر المخاوف على المستثمرين من أزمة الديون السيادية و خروج اليونان من منقطة اليورو, بعد التقديرات بعدم القدرة على سداد الديون على الرغم من تصريحات وزراء المالية الأوروبيين باحتمالية إعادة جدولة الديون, و حتى هذه التصريحات لم تمنح المستثمرين الثقة خاصة الخلاف بين الوزراء حتى هذا الوقت للطريقة التعامل مع منع نظام العملة الموحدة من الانهيار.
سجل مؤشر RJ/CRB للسلع الأساسية ارتفاعا بمقدار 1.19 نقطة ليتداول عند مستويات 340.29 نقطة , و أغلق مؤشر S&P GSCI أمس عند مستويات 684.77 بعد ارتفاع بمقدار 7.96 نقطة.
بتمام الساعة 09:44 بتوقيت EST ,هبطت عقود وقود المحركات الآجلة لتسجل مستويات 297.130$ لكل جالون أي بمقدار 2.510 دولار، ويتداول عقود التدفئة حول 393.200$ لكل جالون بعد صعود بمقدار 1.230 دولار ، أما عن عقود الغاز الطبيعي فقد ارتفعت بمقدار 0.021 دولار لتسجل مستويات 4.366$ لكل 1000 قدم مكعب, صعدت عقود برنت تسليم تموز بمقدار 0.270$ لتسجل مستويات 112.80$.
افتتحت عقود النفط الخام الآجلة تسليم تموز اليوم عند مستويات 99.32$ للبرميل و ارتفعت لتسجل الأعلى 99.55$ للبرميل و انخفضت لتسجل الأدنى عند مستويات 98.20$ للبرميل و تتداول العقود حول مستويات 99.45$ للبرميل .

[ابو تراب]

ارتفاع النفط الخام على الرغم من ارتفاع المخزون الأمريكي


المتوقع

0.0 مليون برميل

السابق

-1.5 مليون برميل

التحليل

واصلت العقود الآجلة للنفط الخام ارتفاعها ببداية التعاملات الأمريكية على الرغم من صدور تقرير وكالة الطاقة الأمريكي و الذي أظهر ارتفاعاً في مخزونات النفط الخام خلال الأسبوع الماضي, حيث عزي ارتفاع النفط إلى تراجع قيمة الدولار الأمريكي مع تحسن شهية المخاطرة لدى المستثمرين على الرغم من المخاوف المسيطرة على الأسواق من أزمة الديون السيادية.
صدر اليوم التقرير الأسبوعي لوكالة الطاقة الأمريكية ليظهر ارتفاعاً في مخزونات النفط الخام بقيمة 0.6 مليون برميل مقارنة بالقراءة السابقة التي لم تظهر أي تغير في مخزونات النفط الخام عند 0.0 مليون برميل، وبأعلى من التوقعات التي بلغت انخفاضاً بقيمة 1.5 مليون برميل، فقد أصبحت مخزونات النفط الخام عند 370.9 مليون برميل وهكذا تكون القيمة أعلى من المدى المتوسط لهذا الوقت من العام. وقد ارتفعت مخزونات وقود المحركات بقيمة 3.8 مليون برميل الأسبوع الماضي ولا تزال أعلى من المدى المتوسط، وبالإضافة إلى مخزونات المشتقات المقطرة التي تشمل وقود التدفئة فقد انخفضت بقيمة 2.0 مليون برميل لتصبح أعلى من المدى المتوسط لهذا الوقت من العام.

استفدت عقود النفط الخام من هبوط قيمة الدولار الأمريكي خلال تعاملات اليوم, و ميل المستثمرين على شراء الأصول ذات العائد المرتفع و المخاطرة المرتفعة, يتداول مؤشر USDIX حاليا حول مستويات 75.85 مسجلا الأعلى عند 76.25 و الأدنى عند 75.85.
تسيطر المخاوف على المستثمرين من أزمة الديون السيادية و خروج اليونان من منقطة اليورو, بعد التقديرات بعدم القدرة على سداد الديون على الرغم من تصريحات وزراء المالية الأوروبيين باحتمالية إعادة جدولة الديون, و حتى هذه التصريحات لم تمنح المستثمرين الثقة خاصة الخلاف بين الوزراء حتى هذا الوقت للطريقة التعامل مع منع نظام العملة الموحدة من الانهيار.
سجل مؤشر RJ/CRB للسلع الأساسية ارتفاعا بمقدار 1.19 نقطة ليتداول عند مستويات 340.29 نقطة , و أغلق مؤشر S&P GSCI أمس عند مستويات 684.77 بعد ارتفاع بمقدار 7.96 نقطة.
بتمام الساعة 09:44 بتوقيت EST ,هبطت عقود وقود المحركات الآجلة لتسجل مستويات 297.130$ لكل جالون أي بمقدار 2.510 دولار، ويتداول عقود التدفئة حول 393.200$ لكل جالون بعد صعود بمقدار 1.230 دولار ، أما عن عقود الغاز الطبيعي فقد ارتفعت بمقدار 0.021 دولار لتسجل مستويات 4.366$ لكل 1000 قدم مكعب, صعدت عقود برنت تسليم تموز بمقدار 0.270$ لتسجل مستويات 112.80$.
افتتحت عقود النفط الخام الآجلة تسليم تموز اليوم عند مستويات 99.32$ للبرميل و ارتفعت لتسجل الأعلى 99.55$ للبرميل و انخفضت لتسجل الأدنى عند مستويات 98.20$ للبرميل و تتداول العقود حول مستويات 99.45$ للبرميل .

[ابو تراب]

الفضة ترتفع إلى أعلى مستوى في أسبوعين
تداولت أسعار الذهب في اتجاه عرضي منذ بدء معاملات اليوم و إن كانت بدأت ارتفاع طفيف بعد صدور البيانات الأمريكية و التي أظهرت ضعف لوتيرة التعافي حيث تراجعت فيه طلبات السلع المعمرة في أبريل/نيسان إلى أدنى مستوى في ستة أشهر.
مؤشر طلبات السلع المعمرة انكمشت بنسبة -3.6% لتأتي بأسوأ من التوقعات التي كانت تشير إلى -2.5%، بينما كانت القراءة السابقة بنسبة 2.5%.
وواصل مؤشر الدولار تراجعه لليوم الثاني على التوالي مسجلا مستوى 75.85 بعد أن حقق الأعلى عند مستوى 76.25 و الأدنى عند مستويات 75.82.
وبفعل انخفاض قيمة اليورو دعم ذلك من ارتفاع أسعار الذهب المقيمة باليورو خلال معاملات اليوم لتسجل أعلى مستوى على الإطلاق عند 1087.81 يورو. حيث انخفض مؤشر اليورو – يقيس أداء اليورو أمام سلة مكونة من خمس عملات رئيسية- إلى أدنى مستوى له في عشرة أسابيع مسجلا قيمة 109.38 بعد أن حقق الأعلى عند 109.74.
و يرجع انخفاض اليورو إلى استمرار تفاقم أزمة الديون السيادية في أوروبا في الوقت الذي لايزال فيه الخلاف قائم حول كيفية دعم اليونان من حيث إعادة هيكلة الديون أو تقديم مساعدات إضافية. و هو الأمر الذي دفع بالمستثمرين للإقبال على الذهب كملاذ آمن للاستثمار.
الذهب سجل ساعة إعداد التقرير مستوى 1530.00$ للأونصة بعد أن تداول لما بين مستويات 1520$ و مستوى 1525.00$ للأونصة تقريبا. و قد يستهدف اختبار مناطق المقاومة 1532.00$ خلال السويعات المقبلة.
الفضة أيضا اقتفت أثر الذهب و شهدت ارتفاعا بعد فتح الأسواق الأمريكية لتتداول عند أعلى مستوياتها في أسبوعين، حيث تتداول ساعة إعداد التقرير عند 37.37$ للأونصة بعد أن حققت الأدنى عند مستوى 36.23$ للأونصة.

[ابو تراب]

الفضة ترتفع إلى أعلى مستوى في أسبوعين
تداولت أسعار الذهب في اتجاه عرضي منذ بدء معاملات اليوم و إن كانت بدأت ارتفاع طفيف بعد صدور البيانات الأمريكية و التي أظهرت ضعف لوتيرة التعافي حيث تراجعت فيه طلبات السلع المعمرة في أبريل/نيسان إلى أدنى مستوى في ستة أشهر.
مؤشر طلبات السلع المعمرة انكمشت بنسبة -3.6% لتأتي بأسوأ من التوقعات التي كانت تشير إلى -2.5%، بينما كانت القراءة السابقة بنسبة 2.5%.
وواصل مؤشر الدولار تراجعه لليوم الثاني على التوالي مسجلا مستوى 75.85 بعد أن حقق الأعلى عند مستوى 76.25 و الأدنى عند مستويات 75.82.
وبفعل انخفاض قيمة اليورو دعم ذلك من ارتفاع أسعار الذهب المقيمة باليورو خلال معاملات اليوم لتسجل أعلى مستوى على الإطلاق عند 1087.81 يورو. حيث انخفض مؤشر اليورو – يقيس أداء اليورو أمام سلة مكونة من خمس عملات رئيسية- إلى أدنى مستوى له في عشرة أسابيع مسجلا قيمة 109.38 بعد أن حقق الأعلى عند 109.74.
و يرجع انخفاض اليورو إلى استمرار تفاقم أزمة الديون السيادية في أوروبا في الوقت الذي لايزال فيه الخلاف قائم حول كيفية دعم اليونان من حيث إعادة هيكلة الديون أو تقديم مساعدات إضافية. و هو الأمر الذي دفع بالمستثمرين للإقبال على الذهب كملاذ آمن للاستثمار.
الذهب سجل ساعة إعداد التقرير مستوى 1530.00$ للأونصة بعد أن تداول لما بين مستويات 1520$ و مستوى 1525.00$ للأونصة تقريبا. و قد يستهدف اختبار مناطق المقاومة 1532.00$ خلال السويعات المقبلة.
الفضة أيضا اقتفت أثر الذهب و شهدت ارتفاعا بعد فتح الأسواق الأمريكية لتتداول عند أعلى مستوياتها في أسبوعين، حيث تتداول ساعة إعداد التقرير عند 37.37$ للأونصة بعد أن حققت الأدنى عند مستوى 36.23$ للأونصة.

[ابو تراب]

دومينيك ستراوس .. تاريخ من الشائعات والمحرمات


في التاسع من تموز (يوليو) 2007، كتبت في مدونتي عن رجل كان في ذلك الوقت مرشح فرنسا الوحيد لرئاسة صندوق النقد الدولي، وذكرت أن ''المشكلة الفعلية الوحيدة التي يعاني منها ستراوس ـ كانْ هي موقفه تجاه النساء. ولأنه ثقيل الوطأة، فإنه غالباً ما يميل إلى المضايقة. وهذه سلبية تعرفها وسائل الإعلام، لكن لا أحد يتحدث عنها (نحن في فرنسا)، غير أن صندوق النقد الدولي مؤسسة دولية بقيم أنجلو - ساكسونية. وإذا حدثت إيماءة في غير مكانها، أو توهم غاية في الوضوح، فسيكون هناك جنون في وسائل الإعلام''. وكانت هذه التأكيدات مستندة إلى حقائق ومصادر حسنة الاطلاع.

في الحال، تم اتهامي بتجاوز حدودي، وانتهاك حياة السياسيين الخاصة، واختلاس النظر إلى غرف نومهم – وباختصار، بالتصرف مثل أحد أولئك الصحافيين الأنجلو – سكسونيين المتطفلين الذين لا يحترمون قوانين ولا ديانة، وأنني توركمادا (شخصية شريرة من قادة محاكم التفتيش في إسبانيا خلال العصور الوسطى) بأخلاق جنسية. وبعيداً عن التحقق من الغرائز الجنسية لستراوس كانْ - التي من وجهة نظري الشخصية ورطته في مشكلة خطيرة عبر الأطلسي – اقتنعت وسائل الإعلام باقتباس ما كتبته في مدونتي دون إضافة أي شيء آخر. وكذلك لم يجر نقاش سوى على الإنترنت ولم يكن هناك شيء في الصحافة المكتوبة، أو على الراديو، أو التلفزيون. وبعد تعيينه فقط اقتبست بعض الصحف ملاحظتي وأوردتها على أنها مجرد حادثة في تقدم ستراوس ـ كانْ المظفر نحو الفوز برئاسة صندوق النقد الدولي.

ومن الغريب أن ما كشفته صحيفة ''وول ستريت'' في تشرين الأول (أكتوبر)2008، حول علاقة وجيزة لستراوس ـ كان مع إحدى المرؤوسات لم تثر شهية الصحافة الفرنسية لحياته الخاصة. وفي فرنسا على وجه الخصوص لعب مستشاروه الصحافيون دورا كبيرا في الحد من الإضرار بسمعته.

وكان تسامح وسائل الإعلام مع ستراوس ـ كانْ أكثر إذهالاً، بالنظر إلى مزاعم أخرى بالاعتداء الجنسي لوثت سمعته بشكل خطير – مزاعم الكاتبة تريستاني بانون، التي التقته عام 2002، حيث قابل الصحافيون قصتها التي تم بث جزء منها على كابل تلفزيوني عام 2007، بعدم المبالاة. ولم ترفع دعوى إلى المحكمة على الإطلاق – ليس أقله بسبب الضغوط من جانب والدتها، وهي سياسية اشتراكية مقربة من ستراوس ـ كانْ، لكنها قد تفعل الآن.

يعكس كل ذلك لائحة الشرف التي لم يشكك فيها أحد حتى أحداث يوم السبت في نيويورك، التي وضعت الصحافة الفرنسية وجهاً لوجه مع إخفاقاتها.

إن حظر التطفل ''على الحياة الخاصة'' ثابت بحزم في فرنسا: حالما يكون هناك تلميح للجنس تسدل الستائر. وبناءً عليه، بقيت وسائل الإعلام صامتة بشأن مازارين بينجوت، الابنة غير الشرعية لفرانسوا ميتران، على الرغم من أنها عاشت مع والدتها في قصر تابع للدولة تحت حماية الشرطة. وبالمثل، لم يرد شيء عام 2007، في وسط الحملة الرئاسية، حينما انفصلت سيجولين رويال، مرشحة الحزب الاشتراكي، عن فرانسوا هولاند، السكرتير الأول للحزب.

ولهذا السبب كتبت في مدونتي حول حياة ستراوس ـ كانْ الجنسية. ولم أشأ أن تتهم الصحافة الفرنسية، إذا انزلق في الولايات المتحدة – وكنت متأكداً في الغالب من أنه سيفعل. وفي الولايات المتحدة ليس هناك مزاح بشأن حقوق المرأة. وما يثير في فرنسا المخطئين بالتواطؤ ـ تسمع الآن ملاحظات مفادها ''إنه حساس أمام سحر النساء''، أو ''لم يمت أحد'' بشأن محاولة الاغتصاب المزعومة ـ أن ما حدث يشير إلى نهاية حياة مهنية عبر الأطلسي.

لم يكن تقريري حول ستراوس ـ كانْ سبقاً صحافياً. ولطالما كانت وسائل الإعلام والسياسيون يعرفون بشأن رغباته الجنسية التي لا يمكنه مقاومتها، وتبادلوا القصص التي كانت فيها الزميلات من النساء ''البطلات'' الطوعيات. لكننا في مجال ما يدعى ''الحياة الخاصة''، وبالتالي يكون الصحافيون مشلولين.

أعتقد شخصياً أن هذا أمر لا يمكن الدفاع عنه. ويجب تحديد الحياة الخاصة على نطاق ضيق بأنها علاقات بين ناضجين موافقين، حيث لا توجد مضايقات، أو إساءة في استخدام السلطة من أي نوع، وليس من شكوك بشأن أي عمل إجرامي. ويجب احترامها فقط حينما لا يكون لها تأثير على المجال العام. وإذا استرعى سياسي الانتباه لعائلته، أو قيم عائلته، للفوز في الانتخابات، فإن حياته الخاصة تقع في المجال العام، ويجب أن تخضع إلى المساءلة غير الرحيمة.

هل تشير قضية ستراوس ـ كانْ إلى نهاية هذا التحريم الفرنسي؟ وهل من الممكن أن تكون انزلاقا كاملا تماماً نحو عمليات التفتيش الأخلاقي؟ ليست هناك إجابة سهلة حتى الآن. لكن من الواضح أن الصحافة الفرنسية لم يعد أمامها أي خيار: إذا لم يجد المواطنون المعلومات في وسائل الإعلام التقليدية، فسيجدونها على الإنترنت. وبالفعل نشر مستخدم شبكة فرنسي أنباء قضية نيويورك على تويتر. لقد جعل مجتمع المعلومات المحرمات القديمة مباحة وعلى وسائل الإعلام أن تتأقلم الآن.



الكاتب صحافي في صحيفة ''ليبراسيون''، ومؤلف مدونة

[ابو تراب]

دومينيك ستراوس .. تاريخ من الشائعات والمحرمات


في التاسع من تموز (يوليو) 2007، كتبت في مدونتي عن رجل كان في ذلك الوقت مرشح فرنسا الوحيد لرئاسة صندوق النقد الدولي، وذكرت أن ''المشكلة الفعلية الوحيدة التي يعاني منها ستراوس ـ كانْ هي موقفه تجاه النساء. ولأنه ثقيل الوطأة، فإنه غالباً ما يميل إلى المضايقة. وهذه سلبية تعرفها وسائل الإعلام، لكن لا أحد يتحدث عنها (نحن في فرنسا)، غير أن صندوق النقد الدولي مؤسسة دولية بقيم أنجلو - ساكسونية. وإذا حدثت إيماءة في غير مكانها، أو توهم غاية في الوضوح، فسيكون هناك جنون في وسائل الإعلام''. وكانت هذه التأكيدات مستندة إلى حقائق ومصادر حسنة الاطلاع.

في الحال، تم اتهامي بتجاوز حدودي، وانتهاك حياة السياسيين الخاصة، واختلاس النظر إلى غرف نومهم – وباختصار، بالتصرف مثل أحد أولئك الصحافيين الأنجلو – سكسونيين المتطفلين الذين لا يحترمون قوانين ولا ديانة، وأنني توركمادا (شخصية شريرة من قادة محاكم التفتيش في إسبانيا خلال العصور الوسطى) بأخلاق جنسية. وبعيداً عن التحقق من الغرائز الجنسية لستراوس كانْ - التي من وجهة نظري الشخصية ورطته في مشكلة خطيرة عبر الأطلسي – اقتنعت وسائل الإعلام باقتباس ما كتبته في مدونتي دون إضافة أي شيء آخر. وكذلك لم يجر نقاش سوى على الإنترنت ولم يكن هناك شيء في الصحافة المكتوبة، أو على الراديو، أو التلفزيون. وبعد تعيينه فقط اقتبست بعض الصحف ملاحظتي وأوردتها على أنها مجرد حادثة في تقدم ستراوس ـ كانْ المظفر نحو الفوز برئاسة صندوق النقد الدولي.

ومن الغريب أن ما كشفته صحيفة ''وول ستريت'' في تشرين الأول (أكتوبر)2008، حول علاقة وجيزة لستراوس ـ كان مع إحدى المرؤوسات لم تثر شهية الصحافة الفرنسية لحياته الخاصة. وفي فرنسا على وجه الخصوص لعب مستشاروه الصحافيون دورا كبيرا في الحد من الإضرار بسمعته.

وكان تسامح وسائل الإعلام مع ستراوس ـ كانْ أكثر إذهالاً، بالنظر إلى مزاعم أخرى بالاعتداء الجنسي لوثت سمعته بشكل خطير – مزاعم الكاتبة تريستاني بانون، التي التقته عام 2002، حيث قابل الصحافيون قصتها التي تم بث جزء منها على كابل تلفزيوني عام 2007، بعدم المبالاة. ولم ترفع دعوى إلى المحكمة على الإطلاق – ليس أقله بسبب الضغوط من جانب والدتها، وهي سياسية اشتراكية مقربة من ستراوس ـ كانْ، لكنها قد تفعل الآن.

يعكس كل ذلك لائحة الشرف التي لم يشكك فيها أحد حتى أحداث يوم السبت في نيويورك، التي وضعت الصحافة الفرنسية وجهاً لوجه مع إخفاقاتها.

إن حظر التطفل ''على الحياة الخاصة'' ثابت بحزم في فرنسا: حالما يكون هناك تلميح للجنس تسدل الستائر. وبناءً عليه، بقيت وسائل الإعلام صامتة بشأن مازارين بينجوت، الابنة غير الشرعية لفرانسوا ميتران، على الرغم من أنها عاشت مع والدتها في قصر تابع للدولة تحت حماية الشرطة. وبالمثل، لم يرد شيء عام 2007، في وسط الحملة الرئاسية، حينما انفصلت سيجولين رويال، مرشحة الحزب الاشتراكي، عن فرانسوا هولاند، السكرتير الأول للحزب.

ولهذا السبب كتبت في مدونتي حول حياة ستراوس ـ كانْ الجنسية. ولم أشأ أن تتهم الصحافة الفرنسية، إذا انزلق في الولايات المتحدة – وكنت متأكداً في الغالب من أنه سيفعل. وفي الولايات المتحدة ليس هناك مزاح بشأن حقوق المرأة. وما يثير في فرنسا المخطئين بالتواطؤ ـ تسمع الآن ملاحظات مفادها ''إنه حساس أمام سحر النساء''، أو ''لم يمت أحد'' بشأن محاولة الاغتصاب المزعومة ـ أن ما حدث يشير إلى نهاية حياة مهنية عبر الأطلسي.

لم يكن تقريري حول ستراوس ـ كانْ سبقاً صحافياً. ولطالما كانت وسائل الإعلام والسياسيون يعرفون بشأن رغباته الجنسية التي لا يمكنه مقاومتها، وتبادلوا القصص التي كانت فيها الزميلات من النساء ''البطلات'' الطوعيات. لكننا في مجال ما يدعى ''الحياة الخاصة''، وبالتالي يكون الصحافيون مشلولين.

أعتقد شخصياً أن هذا أمر لا يمكن الدفاع عنه. ويجب تحديد الحياة الخاصة على نطاق ضيق بأنها علاقات بين ناضجين موافقين، حيث لا توجد مضايقات، أو إساءة في استخدام السلطة من أي نوع، وليس من شكوك بشأن أي عمل إجرامي. ويجب احترامها فقط حينما لا يكون لها تأثير على المجال العام. وإذا استرعى سياسي الانتباه لعائلته، أو قيم عائلته، للفوز في الانتخابات، فإن حياته الخاصة تقع في المجال العام، ويجب أن تخضع إلى المساءلة غير الرحيمة.

هل تشير قضية ستراوس ـ كانْ إلى نهاية هذا التحريم الفرنسي؟ وهل من الممكن أن تكون انزلاقا كاملا تماماً نحو عمليات التفتيش الأخلاقي؟ ليست هناك إجابة سهلة حتى الآن. لكن من الواضح أن الصحافة الفرنسية لم يعد أمامها أي خيار: إذا لم يجد المواطنون المعلومات في وسائل الإعلام التقليدية، فسيجدونها على الإنترنت. وبالفعل نشر مستخدم شبكة فرنسي أنباء قضية نيويورك على تويتر. لقد جعل مجتمع المعلومات المحرمات القديمة مباحة وعلى وسائل الإعلام أن تتأقلم الآن.



الكاتب صحافي في صحيفة ''ليبراسيون''، ومؤلف مدونة

[ابو تراب]

الصين ليست نهاية القصة .. الهند فصل آخر في الطريق

أخذ مركز الاقتصاد العالمي يتحول نحو آسيا. وهذا يوفر فرصاً جديدة ويطرح كذلك تحديات جديدة للبلدان ذات الدخل العالي وللاقتصادات الناشئة كالبرازيل.

في حالة البرازيل، الفرص واضحة لأن ميزة الصين النسبية في التصنيع تعتبر مكملة لميزة البرازيل النسبية في السلع. لكن التحديات بالنسبة للبرازيل كبيرة كما هي الفرص. والمصدر الديناميكي للطلب على السلع البرازيلية يعتبر أمراً جيداً، لكن تراجع التصنيع ليس بالأمر الجيد.

إن سرعة وحجم صعود الصين يحبسان الأنفاس. ففي عام 1990 كانت حصتها في التجارة العالمية (مجمل الصادرات والواردات) 2 في المائة فقط. وفي 2004 كانت أقل من 4 في المائة. وبحلول 2010 وصلت إلى 10 في المائة. وارتفعت حصتها في الصادرات العالمية بسرعة تفوق حتى هذا، بصعودها من 2 في المائة عام 1990 إلى ما يقارب 11 في المائة عام 2010.

ومن المدهش أن الصين تعتبر سوقاً أهم للبرازيل من الولايات المتحدة. فقد قفزت حصة السوق الصينية من صادرات البرازيل التجارية من 2 في المائة عام 1990 إلى 5 في المائة في منتصف العقد الماضي، ثم إلى 15 في المائة عام 2010.

وفي 2002 امتصت السوق الأمريكية ما نسبته 26 في المائة من صادرات البرازيل. وبحلول عام 2010 انخفضت حصة السوق الأمريكية إلى 10 في المائة فقط. وحصة السوق الصينية في صادرات البرازيل لا تقل حتى الآن عن حصة كامل الاتحاد الأوروبي الذي امتص ما نسبته 21 في المائة من صادرات البرازيل عام 2010، انخفاضاً من نحو 25 في المائة عام 2007.

وهيمنت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على مفاوضات التجارة العالمية لعقود، لأن سوقيهما كانتا أكبر بكثير من أسواق القوى الاقتصادية الأخرى. ولم يعد هذا صحيحاً الآن.

لكن أثر الصين على البرازيل ليس فقط مسألة حجم، رغم أهمية ذلك، بل مسألة تكوين أيضا. فلدى الصين اقتصاد مفتوح وكبير وسريع النمو، لكنها أيضاً بلد متوسط الدخل لديه عرض ضخم من العمالة الرخيصة. ويعمل قدومها قوة اقتصادية عالمية على تغيير نمط التجارة والإنتاج العالميين: وبشكل خاص، فهي تخفض أسعار المصنوعات التي تتطلب عمالة كثيفة نسبياً وترفع أسعار السلع.

هذان الأثران المتلازمان لدخول الصين في الاقتصاد العالمي لهما أيضاً أهمية كبيرة بالنسبة للبرازيل. وهكذا فإن السمة الأبرز للتجارة البرازيلية هي التحول في تكوينها نحو نمط يقرنه المرء عادة باقتصاد أقل تقدماً. فقد ارتفعت حصة السلع الرئيسية في صادرات البلد من 22 في المائة في بداية العقد الأخير إلى 46 في المائة في الإثني عشر شهراً حتى نهاية نيسان (أبريل) 2011. وإذا أضفنا إلى ذلك المنتجات نصف المصنعة، تكون الحصة قد وصلت إلى 60 في المائة. في هذه الأثناء، انخفضت حصة المصنوعات من 58 في المائة من الصادرات في بداية الألفية إلى 38 في المائة فقط في الإثني عشر شهراً حتى نيسان (أبريل) 2011.

وسار التحول في تكوين صادرات البرازيل جنباً إلى جنب مع تحسن كبير في شروط البلد التجارية - سعر صادرتها نسبة إلى وارداتها. وهكذا، في آذار (مارس) 2011، كانت شروطها التجارية حول متوسط مستواها البالغ 30 في المائة منذ بداية تسعينيات القرن الماضي، وأعلى بنسبة 34 في المائة مما كانت عليه في أوائل عام 2003.

إن أثر الصين النهائي على تجارة البرازيل يأتي عبر دورها فيما وصفه وزير المالية البرازيلي، جايدو مانتيجا، في العام الماضي بـ ''حرب عملات دولية''. ومع معاناة الاقتصادات المتقدمة من تدني أسعار الفائدة ومن متاعب مالية، تنهال الأموال على الاقتصادات الناشئة التي لديها آفاق مشرقة. وتتسبب تدخلات الصين الواسعة في العملة في انحراف أثر ذلك التدفق باتجاه بلدان أخرى منها البرازيل.

وكانت التأرجحات في القيمة الحقيقية لعملة البرازيل كبيرة بالتأكيد. ففي الفترة بين أيار (مايو) 2004 ونيسان (أبريل) 2011، ارتفع سعر الصرف الحقيقي المرجح تجارياً للبرازيل وفقاً لحسابات بنك جيه بي مورجان، بنسبة 119 في المائة، بينما ارتفع سعر الصرف الحقيقي للصين بنسبة 20 في المائة فقط خلال الفترة نفسها. وكانت البرازيل وما زالت تخسر القدرة على المنافسة الخارجية بدرجة مذهلة ومزعجة.

باختصار، كان لنهوض الصين فعلاً أثر كبير على البرازيل ومن المرجح أن يكون له تأثير أكبر حتى في الأعوام المقبلة. فقد حولت اتجاه وتكوين تجارة البرازيل، ولعبت دوراً في تحسين شروط البلد التجارية، ومن المحتمل أن تكون قد لعبت كذلك دوراً كبيراً في ارتفاع سعر الصرف الحقيقي للريال البرازيلي.

وبالنسبة لصانعي السياسات البرازيليين يتمثل التحدي المقبل في وضع بلدهم في مركز يمكنه من الاستفادة من الفرص التجارية التي تحسنت كثيراً، وفي الوقت نفسه الحؤول دون حدوث تقلص كبير في المجال الصناعة التحويلية للبلد.

ولن تكون البرازيل قادرة على المنافسة في صادرات المصنوعات التي تتطلب عمالة كثيفة قط، لكن نظراً لكونها بلداً متوسط الدخل يجب عليها أن تتمكن من توسعة حضورها في عمليات التصنيع المتقدمة.

ومن المتوقع أن يصبح الضغط من الصين الصاعدة أشد ضراوة. وليست الصين نهاية القصة، فمن المرجح أن تصبح الهند أيضاً مصدراً متنامياً للمنافسة بالنسبة للشركات البرازيلية. لكن هذا تحدياً ينبغي على البرازيل أن تواجهه إذا أرادت أن تولد الارتفاع المستدام في المداخيل ـ الذي يحتاج إليه سكانها.

[ابو تراب]

الصين ليست نهاية القصة .. الهند فصل آخر في الطريق

أخذ مركز الاقتصاد العالمي يتحول نحو آسيا. وهذا يوفر فرصاً جديدة ويطرح كذلك تحديات جديدة للبلدان ذات الدخل العالي وللاقتصادات الناشئة كالبرازيل.

في حالة البرازيل، الفرص واضحة لأن ميزة الصين النسبية في التصنيع تعتبر مكملة لميزة البرازيل النسبية في السلع. لكن التحديات بالنسبة للبرازيل كبيرة كما هي الفرص. والمصدر الديناميكي للطلب على السلع البرازيلية يعتبر أمراً جيداً، لكن تراجع التصنيع ليس بالأمر الجيد.

إن سرعة وحجم صعود الصين يحبسان الأنفاس. ففي عام 1990 كانت حصتها في التجارة العالمية (مجمل الصادرات والواردات) 2 في المائة فقط. وفي 2004 كانت أقل من 4 في المائة. وبحلول 2010 وصلت إلى 10 في المائة. وارتفعت حصتها في الصادرات العالمية بسرعة تفوق حتى هذا، بصعودها من 2 في المائة عام 1990 إلى ما يقارب 11 في المائة عام 2010.

ومن المدهش أن الصين تعتبر سوقاً أهم للبرازيل من الولايات المتحدة. فقد قفزت حصة السوق الصينية من صادرات البرازيل التجارية من 2 في المائة عام 1990 إلى 5 في المائة في منتصف العقد الماضي، ثم إلى 15 في المائة عام 2010.

وفي 2002 امتصت السوق الأمريكية ما نسبته 26 في المائة من صادرات البرازيل. وبحلول عام 2010 انخفضت حصة السوق الأمريكية إلى 10 في المائة فقط. وحصة السوق الصينية في صادرات البرازيل لا تقل حتى الآن عن حصة كامل الاتحاد الأوروبي الذي امتص ما نسبته 21 في المائة من صادرات البرازيل عام 2010، انخفاضاً من نحو 25 في المائة عام 2007.

وهيمنت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على مفاوضات التجارة العالمية لعقود، لأن سوقيهما كانتا أكبر بكثير من أسواق القوى الاقتصادية الأخرى. ولم يعد هذا صحيحاً الآن.

لكن أثر الصين على البرازيل ليس فقط مسألة حجم، رغم أهمية ذلك، بل مسألة تكوين أيضا. فلدى الصين اقتصاد مفتوح وكبير وسريع النمو، لكنها أيضاً بلد متوسط الدخل لديه عرض ضخم من العمالة الرخيصة. ويعمل قدومها قوة اقتصادية عالمية على تغيير نمط التجارة والإنتاج العالميين: وبشكل خاص، فهي تخفض أسعار المصنوعات التي تتطلب عمالة كثيفة نسبياً وترفع أسعار السلع.

هذان الأثران المتلازمان لدخول الصين في الاقتصاد العالمي لهما أيضاً أهمية كبيرة بالنسبة للبرازيل. وهكذا فإن السمة الأبرز للتجارة البرازيلية هي التحول في تكوينها نحو نمط يقرنه المرء عادة باقتصاد أقل تقدماً. فقد ارتفعت حصة السلع الرئيسية في صادرات البلد من 22 في المائة في بداية العقد الأخير إلى 46 في المائة في الإثني عشر شهراً حتى نهاية نيسان (أبريل) 2011. وإذا أضفنا إلى ذلك المنتجات نصف المصنعة، تكون الحصة قد وصلت إلى 60 في المائة. في هذه الأثناء، انخفضت حصة المصنوعات من 58 في المائة من الصادرات في بداية الألفية إلى 38 في المائة فقط في الإثني عشر شهراً حتى نيسان (أبريل) 2011.

وسار التحول في تكوين صادرات البرازيل جنباً إلى جنب مع تحسن كبير في شروط البلد التجارية - سعر صادرتها نسبة إلى وارداتها. وهكذا، في آذار (مارس) 2011، كانت شروطها التجارية حول متوسط مستواها البالغ 30 في المائة منذ بداية تسعينيات القرن الماضي، وأعلى بنسبة 34 في المائة مما كانت عليه في أوائل عام 2003.

إن أثر الصين النهائي على تجارة البرازيل يأتي عبر دورها فيما وصفه وزير المالية البرازيلي، جايدو مانتيجا، في العام الماضي بـ ''حرب عملات دولية''. ومع معاناة الاقتصادات المتقدمة من تدني أسعار الفائدة ومن متاعب مالية، تنهال الأموال على الاقتصادات الناشئة التي لديها آفاق مشرقة. وتتسبب تدخلات الصين الواسعة في العملة في انحراف أثر ذلك التدفق باتجاه بلدان أخرى منها البرازيل.

وكانت التأرجحات في القيمة الحقيقية لعملة البرازيل كبيرة بالتأكيد. ففي الفترة بين أيار (مايو) 2004 ونيسان (أبريل) 2011، ارتفع سعر الصرف الحقيقي المرجح تجارياً للبرازيل وفقاً لحسابات بنك جيه بي مورجان، بنسبة 119 في المائة، بينما ارتفع سعر الصرف الحقيقي للصين بنسبة 20 في المائة فقط خلال الفترة نفسها. وكانت البرازيل وما زالت تخسر القدرة على المنافسة الخارجية بدرجة مذهلة ومزعجة.

باختصار، كان لنهوض الصين فعلاً أثر كبير على البرازيل ومن المرجح أن يكون له تأثير أكبر حتى في الأعوام المقبلة. فقد حولت اتجاه وتكوين تجارة البرازيل، ولعبت دوراً في تحسين شروط البلد التجارية، ومن المحتمل أن تكون قد لعبت كذلك دوراً كبيراً في ارتفاع سعر الصرف الحقيقي للريال البرازيلي.

وبالنسبة لصانعي السياسات البرازيليين يتمثل التحدي المقبل في وضع بلدهم في مركز يمكنه من الاستفادة من الفرص التجارية التي تحسنت كثيراً، وفي الوقت نفسه الحؤول دون حدوث تقلص كبير في المجال الصناعة التحويلية للبلد.

ولن تكون البرازيل قادرة على المنافسة في صادرات المصنوعات التي تتطلب عمالة كثيفة قط، لكن نظراً لكونها بلداً متوسط الدخل يجب عليها أن تتمكن من توسعة حضورها في عمليات التصنيع المتقدمة.

ومن المتوقع أن يصبح الضغط من الصين الصاعدة أشد ضراوة. وليست الصين نهاية القصة، فمن المرجح أن تصبح الهند أيضاً مصدراً متنامياً للمنافسة بالنسبة للشركات البرازيلية. لكن هذا تحدياً ينبغي على البرازيل أن تواجهه إذا أرادت أن تولد الارتفاع المستدام في المداخيل ـ الذي يحتاج إليه سكانها.

[ابو تراب]

التسهيل الكمي لم يمت لكنه في حالة سبات



في عام 1958، كان جون كينيث جالبرايث، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد، يبحث عن مصطلح لوصف بعض الأفكار السائدة على نطاق واسع، المقبولة فكرياً، لكنها مع ذلك معيبة في أساسها. ولتعريف مثل هذه المنظورات الخاطئة كتب: ''سأشير إلى هذه الأفكار من الآن فصاعداً على أنها الحكمة التقليدية''.

وبصفتي مديراً للأصول، توصلت إلى أن الحكمة التقليدية هي الطريق المؤدي بالتأكيد إلى ضعف الأداء الاستثماري. ويمكن للمرء أن يعدّل حتى المثل القديم في وول ستريت بحيث يصبح: المتفائلون يحققون الأرباح، والمتشائمون يحققون الأرباح، لكن الحكمة التقليدية تقود إلى المذبح. وإجماع الرأي يكون في العادة علامة على التقدم إلى الجانب الآخر من الصفقة.

ولاحظت في الفترة الأخيرة كتلة حيوية مهمة من التفكير الجمعي تتشكل حول مسألة انتهاء برنامج الاحتياطي الفيدرالي لشراء الأصول، المسمى التسهيل الكمي 2. فبعد أن ضاعف ميزانيته ثلاث أمثال خلال عامين ونصف، فإن الحكمة التقليدية الآن ترى أن فترة التسهيل الكمي يجب أن تخلي السبيل لفترة من التضخم. ولذلك النتيجة الحتمية هي أن أسعار الفائدة الأمريكية سترتفع، وأن أداء السندات سيتراجع بدرجة كبيرة.

وبينما أقرُ بإمكانية ارتفاع أسعار الفائدة، لا أعتقد أن إنهاء التسهيل الكمي 2 هو الحافز الذي يعتقد أغلب الناس أنه كذلك. والواقع أنني أعتقد أن على أسعار الفائدة الأمريكية يفترض أن تظل قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية لفترة مطولة من الوقت. وأجد من المفاجئ أن أغلبية مراقبي الأسواق التائهين في هوس إنهاء التسهيل الكمي 2، استبعدت بشكل سريع احتمال اللجوء إلى التسهيل الكمي رقم 3.

وللتدليل على ذلك أنظروا إلى قاعدة تايلور، وهي معادلة اقتصادية يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لوضع أنموذج ملائم لسعر الفائدة على الأموال الاتحادية. وفي ظل المعدلات الحالية للبطالة والتضخم، تقول قاعدة تايلور إن سعر الفائدة يجب أن يكون 1.65 في المائة (في السالب)، الذي هو بالطبع ليس عملياً. ومع كون سعر الفائدة المستهدف من الاحتياطي الفيدرالي عند نقطة الصفر فعليا، فإن ذلك يفيد بأن بن برنانكي قد يحتاج إلى مزيد من الإجراءات في وقت ما بعد انتهاء التسهيل الكمي 2. وعلى الأقل، ذلك يعني أن على الاحتياطي الفيدرالي الامتناع عن أية زيادات في أسعار الفائدة إلى أن تتراجع البطالة إلى ما دون 7 في المائة (من 9 في المائة في الوقت الراهن)، أو أن يزيد تضخم الأسعار غير المبرر إلى أكثر من الضعف.

إن مبرر تمديد فترة أسعار الفائدة المنخفضة، بل وحتى اللجوء إلى التسهيل الكمي 3، يزداد قوة في ظل التراجع الحاد الأخير في أسعار قطاعي الزراعة والطاقة. وإذا ثبت أن الضغوط الناجمة عن أسعار الغذاء والطاقة مؤقتة، كما يتوقع برناكي، فمن المتوقع تخفيف التوقعات التضخمية بحلول نهاية العام. ومن المؤكد أن تراجعاً في معدل التضخم سيجعل مقايضة المخاطرة/الجائزة بتسهيل كمي ثالث أكثر جاذبية في نظر رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

ما الذي يمكن أن يشكل حافزا لبرنانكي لتحمل التداعيات السياسية للتخفيف الكمي 3؟ الحافز نفسه الذي كان وراء التسهيل الكمي 1 والتسهيل الكمي 2، أي تحفيز النمو للمساعدة على تقليص البطالة. وإذا تعثر النمو الاقتصادي، فسيكون ذلك هو الحافز الرئيسي لدى رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وإذا نظرنا إلى المستقبل، فإن انتهاء التخفيضات الضريبية عام 2011، وبرنامج تخفيض العجز الحكومي (المتوقع أن يبدأ في فترة قريبة ربما أوائل عام 2012) سيكونان بالفعل بمثابة رياح معاكسة للنمو. وهنالك على قمة ذلك حقيقة أن عام 2012/2013 يمكن أن يشهد نهاية الجانب التوسعي من دورة الأعمال، وإن ما يتبقى هو وصفة لتباطؤ اقتصادي خطير، أو حتى حالة انكماش أخرى. وما لم يقدم الاحتياطي الفيدرالي مزيدا من إكسيره النقدي، فإن ذلك يجعلني أعتقد أن نهاية التسهيل الكمي 2 في حزيران (يونيو) ما هي إلاّ وقفة لمراقبة ما يحدث في الاقتصاد الحقيقي. وعلى الرغم من أن برنانكي قلل من احتمال أي توسيع لميزانيته، إلا أنه كان حريصاً خلال مؤتمره الصحافي الأخير على عدم إقفال الباب تماماً في وجه التسهيل الكمي 3.

وهناك مخاوف من أن ميزانية الاحتياطي الفيدرالي كبيرة للغاية بالفعل، لكن ذلك لا يتطابق مع تجربة اليابان. وبرقمها البالغ 2600 مليار دولار في الوقت الراهن، تمثل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي نحو 18 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. وبالمقارنة نجد أن ميزانية بنك اليابان تمثل 30 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الياباني. وإذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيحتفظ بكثير من الأصول على أساس نسبي، فبإمكانه تقديم 1800 مليار دولار إضافية من التسهيل الكمي. ويمكن أن يشكل ذلك التسهيل الكمي 3، و4، و5، بالحجم ذاته الذي كان عليه التسهيل الكمي 2 حتى نكون في الوضع الذي تعيشه اليابان حاليا. وإذا تعطل نمو الاقتصاد الأمريكي، فإن برنانكي الخبير في كل الأمور الانكماشية، يمكن أن ينظر إلى اليابان كسابقة غير كاملة، لكنها ذات علاقة من أجل التسهيل الكمي.

قال الدكتور جالبرايث في أفكاره الاستنتاجية حول الحكمة التقليدية ''العدو النهائي للحكمة السائدة هو الواقع الظرفي''. والظرف المفاجئ لعام 2011 ربما يكون أسعار الفائدة الأدنى، بينما تصعد سندات الخزانة الأمريكية وأوراق الدخل الثابت وسط عدم يقين متزايد. وإذا اعتدلت ضغوط الأسعار في قادم الأيام، واستمر تباطؤ البطالة على طريق التعافي، وتصاعدت الرياح المالية المعاكسة، عندها سيجد برنانكي سبباً موجباً لإطلاق طباعة الأوراق المالية مرة أخرى. وفي ذلك الحين، مثل نهاية سلسلة أفلام هوليوودية سيئة، ربما ينتهي بنا الأمر إلى الحديث عن تكملة للتسهيل الكمي 1 والتسهيل الكمي 2. بكلمات أخرى، التسهيل الكمي ليس ميتاً، بل إن من المحتمل أنه يقضي فترة من السبات.



الكاتب كبير مسؤولي الاستثمار لدى Guggenheim Parteners

[ابو تراب]

التسهيل الكمي لم يمت لكنه في حالة سبات



في عام 1958، كان جون كينيث جالبرايث، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد، يبحث عن مصطلح لوصف بعض الأفكار السائدة على نطاق واسع، المقبولة فكرياً، لكنها مع ذلك معيبة في أساسها. ولتعريف مثل هذه المنظورات الخاطئة كتب: ''سأشير إلى هذه الأفكار من الآن فصاعداً على أنها الحكمة التقليدية''.

وبصفتي مديراً للأصول، توصلت إلى أن الحكمة التقليدية هي الطريق المؤدي بالتأكيد إلى ضعف الأداء الاستثماري. ويمكن للمرء أن يعدّل حتى المثل القديم في وول ستريت بحيث يصبح: المتفائلون يحققون الأرباح، والمتشائمون يحققون الأرباح، لكن الحكمة التقليدية تقود إلى المذبح. وإجماع الرأي يكون في العادة علامة على التقدم إلى الجانب الآخر من الصفقة.

ولاحظت في الفترة الأخيرة كتلة حيوية مهمة من التفكير الجمعي تتشكل حول مسألة انتهاء برنامج الاحتياطي الفيدرالي لشراء الأصول، المسمى التسهيل الكمي 2. فبعد أن ضاعف ميزانيته ثلاث أمثال خلال عامين ونصف، فإن الحكمة التقليدية الآن ترى أن فترة التسهيل الكمي يجب أن تخلي السبيل لفترة من التضخم. ولذلك النتيجة الحتمية هي أن أسعار الفائدة الأمريكية سترتفع، وأن أداء السندات سيتراجع بدرجة كبيرة.

وبينما أقرُ بإمكانية ارتفاع أسعار الفائدة، لا أعتقد أن إنهاء التسهيل الكمي 2 هو الحافز الذي يعتقد أغلب الناس أنه كذلك. والواقع أنني أعتقد أن على أسعار الفائدة الأمريكية يفترض أن تظل قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية لفترة مطولة من الوقت. وأجد من المفاجئ أن أغلبية مراقبي الأسواق التائهين في هوس إنهاء التسهيل الكمي 2، استبعدت بشكل سريع احتمال اللجوء إلى التسهيل الكمي رقم 3.

وللتدليل على ذلك أنظروا إلى قاعدة تايلور، وهي معادلة اقتصادية يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لوضع أنموذج ملائم لسعر الفائدة على الأموال الاتحادية. وفي ظل المعدلات الحالية للبطالة والتضخم، تقول قاعدة تايلور إن سعر الفائدة يجب أن يكون 1.65 في المائة (في السالب)، الذي هو بالطبع ليس عملياً. ومع كون سعر الفائدة المستهدف من الاحتياطي الفيدرالي عند نقطة الصفر فعليا، فإن ذلك يفيد بأن بن برنانكي قد يحتاج إلى مزيد من الإجراءات في وقت ما بعد انتهاء التسهيل الكمي 2. وعلى الأقل، ذلك يعني أن على الاحتياطي الفيدرالي الامتناع عن أية زيادات في أسعار الفائدة إلى أن تتراجع البطالة إلى ما دون 7 في المائة (من 9 في المائة في الوقت الراهن)، أو أن يزيد تضخم الأسعار غير المبرر إلى أكثر من الضعف.

إن مبرر تمديد فترة أسعار الفائدة المنخفضة، بل وحتى اللجوء إلى التسهيل الكمي 3، يزداد قوة في ظل التراجع الحاد الأخير في أسعار قطاعي الزراعة والطاقة. وإذا ثبت أن الضغوط الناجمة عن أسعار الغذاء والطاقة مؤقتة، كما يتوقع برناكي، فمن المتوقع تخفيف التوقعات التضخمية بحلول نهاية العام. ومن المؤكد أن تراجعاً في معدل التضخم سيجعل مقايضة المخاطرة/الجائزة بتسهيل كمي ثالث أكثر جاذبية في نظر رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

ما الذي يمكن أن يشكل حافزا لبرنانكي لتحمل التداعيات السياسية للتخفيف الكمي 3؟ الحافز نفسه الذي كان وراء التسهيل الكمي 1 والتسهيل الكمي 2، أي تحفيز النمو للمساعدة على تقليص البطالة. وإذا تعثر النمو الاقتصادي، فسيكون ذلك هو الحافز الرئيسي لدى رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وإذا نظرنا إلى المستقبل، فإن انتهاء التخفيضات الضريبية عام 2011، وبرنامج تخفيض العجز الحكومي (المتوقع أن يبدأ في فترة قريبة ربما أوائل عام 2012) سيكونان بالفعل بمثابة رياح معاكسة للنمو. وهنالك على قمة ذلك حقيقة أن عام 2012/2013 يمكن أن يشهد نهاية الجانب التوسعي من دورة الأعمال، وإن ما يتبقى هو وصفة لتباطؤ اقتصادي خطير، أو حتى حالة انكماش أخرى. وما لم يقدم الاحتياطي الفيدرالي مزيدا من إكسيره النقدي، فإن ذلك يجعلني أعتقد أن نهاية التسهيل الكمي 2 في حزيران (يونيو) ما هي إلاّ وقفة لمراقبة ما يحدث في الاقتصاد الحقيقي. وعلى الرغم من أن برنانكي قلل من احتمال أي توسيع لميزانيته، إلا أنه كان حريصاً خلال مؤتمره الصحافي الأخير على عدم إقفال الباب تماماً في وجه التسهيل الكمي 3.

وهناك مخاوف من أن ميزانية الاحتياطي الفيدرالي كبيرة للغاية بالفعل، لكن ذلك لا يتطابق مع تجربة اليابان. وبرقمها البالغ 2600 مليار دولار في الوقت الراهن، تمثل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي نحو 18 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. وبالمقارنة نجد أن ميزانية بنك اليابان تمثل 30 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الياباني. وإذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيحتفظ بكثير من الأصول على أساس نسبي، فبإمكانه تقديم 1800 مليار دولار إضافية من التسهيل الكمي. ويمكن أن يشكل ذلك التسهيل الكمي 3، و4، و5، بالحجم ذاته الذي كان عليه التسهيل الكمي 2 حتى نكون في الوضع الذي تعيشه اليابان حاليا. وإذا تعطل نمو الاقتصاد الأمريكي، فإن برنانكي الخبير في كل الأمور الانكماشية، يمكن أن ينظر إلى اليابان كسابقة غير كاملة، لكنها ذات علاقة من أجل التسهيل الكمي.

قال الدكتور جالبرايث في أفكاره الاستنتاجية حول الحكمة التقليدية ''العدو النهائي للحكمة السائدة هو الواقع الظرفي''. والظرف المفاجئ لعام 2011 ربما يكون أسعار الفائدة الأدنى، بينما تصعد سندات الخزانة الأمريكية وأوراق الدخل الثابت وسط عدم يقين متزايد. وإذا اعتدلت ضغوط الأسعار في قادم الأيام، واستمر تباطؤ البطالة على طريق التعافي، وتصاعدت الرياح المالية المعاكسة، عندها سيجد برنانكي سبباً موجباً لإطلاق طباعة الأوراق المالية مرة أخرى. وفي ذلك الحين، مثل نهاية سلسلة أفلام هوليوودية سيئة، ربما ينتهي بنا الأمر إلى الحديث عن تكملة للتسهيل الكمي 1 والتسهيل الكمي 2. بكلمات أخرى، التسهيل الكمي ليس ميتاً، بل إن من المحتمل أنه يقضي فترة من السبات.



الكاتب كبير مسؤولي الاستثمار لدى Guggenheim Parteners

[ابو تراب]

ارتفاع حجم الاستثمارات في أستراليا أكثر من المتوقع خلال الثلاثة أشهر الأولى من 2011
سجلت الأعمال و المشاريع الاستثمارية في أستراليا نموا أعلى من التوقعات خلال الثلاثة أشهر المنتهية في آذار، على خلفية انتعاش قطاع التعدين بشكل كبير و ازدياد حجم مشاريعه و تلبيته لطلب السوق الصيني بشكل أساسي و كبير.
الجدير بالذكر أن البنك الاحتياطي الأسترالي و على رأسه السيد ستيفنز كان قد توقع سابقا أن المشاريع و الاستثمارات سوف تزداد لذلك عمد إلى رفع أسعار الفائدة مسبقا لعدم التورط في أزمة تضخمية، إلى جانب أن ارتفاع الدولار الأسترالي يسجل في الآونة الأخيرة ارتفاعا يعد في صالح خطة البنك الاحتياطي الأسترالي لاحتواء أي مشكلة تضخمية.
في غضون ذلك، ما زال البنك الاحتياطي الأسترالي مبقيا على أسعار الفائدة ثابتة كما هي عند 4.75%، لمساندة التعافي الاقتصادي بالذات الأماكن التي تعرضت للفيضانات، هذا فضلا عن استمرار قطاع التعدين الأسترالي في التقدم الأمر الذي يساهم في زيادة معدلات النمو بشكل فعال الأمر الذي قد يضطر البنك إلى رفع أسعار الفائدة في مرحلة ما إذا ما رأى خطرا تضخميا.
في هذا الإطار نشير أن أسعار المستهلكين في أستراليا وصلت إلى أعلى مستوياتها خلال الربع الأول، حيث سجلت أسعار المستهلكين السنوية خلال الربع الأول ارتفاعا بنسبة 3.3%، و لكن هذه النسبة لا تزال في الحدود المستهدفة بين 2% و 4% من قبل السياسة النقدية الأسترالية حتى الآن.
من ناحية أخرى فإن ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي يعد مؤشرا على كثرة الطلب عليه و مدى إيجابية المزاج الاقتصادي في أستراليا الذي و ثقة المستثمرين في الاقتصاد الأسترالي لتحقيقه معدلات نمو مناسبة و سيره في الاتجاه الصحيح في ظل السياسات الموفقة في الغالب للبنك الاحتياطي الأسترالي، التي في معظمها تتخذ مسبقا لاحتواء أي أزمات محتملة.
في هذا الإطار نسير أن البنك الاحتياطي الأسترالي أبقى على أسعار الفائدة كما ذكرنا سابقا عند منطقة 4.75%، نتيجة الطفرة في ارتفاع الوظائف الذي يقود بالطبيعة إلى زيادة الإنفاق فضلا عن انتعاش قطاع التعدين، هذا بالإضافة إلى ارتفاع حجم التوقعات بالنسبة لأرباح الشركات خلال هذا العام و العام المقبل، الأمر الذي يدفع السيد ستيفنز لدراسة حركة الاقتصاد في أستراليا عن كثب و بمنهج علمي لتفادي أية مخاطر مستقبلية، و له في ذلك السبق حيث يصنف على أنه من أول البنوك المركزية في العالم يخرج من شرنقة الأزمة العالمية منذ بدايتها.
أخيرا نتجه للحديث عن القطاع العائلي الأسترالي الذي يسعى لتقليل إنفاقه بسبب الأزمات المحيطة به و مشاكل التعافي العالمي خصوصا أزمة الديون السيادية في أوروبا، و أن تراجع الإنفاق و ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي قد تمنح البنك الاحتياطي الأسترالي المزيد من الوقت قبل الإقدام على رفع أسعار الفائدة مجددا.

[ابو تراب]

ارتفاع حجم الاستثمارات في أستراليا أكثر من المتوقع خلال الثلاثة أشهر الأولى من 2011
سجلت الأعمال و المشاريع الاستثمارية في أستراليا نموا أعلى من التوقعات خلال الثلاثة أشهر المنتهية في آذار، على خلفية انتعاش قطاع التعدين بشكل كبير و ازدياد حجم مشاريعه و تلبيته لطلب السوق الصيني بشكل أساسي و كبير.
الجدير بالذكر أن البنك الاحتياطي الأسترالي و على رأسه السيد ستيفنز كان قد توقع سابقا أن المشاريع و الاستثمارات سوف تزداد لذلك عمد إلى رفع أسعار الفائدة مسبقا لعدم التورط في أزمة تضخمية، إلى جانب أن ارتفاع الدولار الأسترالي يسجل في الآونة الأخيرة ارتفاعا يعد في صالح خطة البنك الاحتياطي الأسترالي لاحتواء أي مشكلة تضخمية.
في غضون ذلك، ما زال البنك الاحتياطي الأسترالي مبقيا على أسعار الفائدة ثابتة كما هي عند 4.75%، لمساندة التعافي الاقتصادي بالذات الأماكن التي تعرضت للفيضانات، هذا فضلا عن استمرار قطاع التعدين الأسترالي في التقدم الأمر الذي يساهم في زيادة معدلات النمو بشكل فعال الأمر الذي قد يضطر البنك إلى رفع أسعار الفائدة في مرحلة ما إذا ما رأى خطرا تضخميا.
في هذا الإطار نشير أن أسعار المستهلكين في أستراليا وصلت إلى أعلى مستوياتها خلال الربع الأول، حيث سجلت أسعار المستهلكين السنوية خلال الربع الأول ارتفاعا بنسبة 3.3%، و لكن هذه النسبة لا تزال في الحدود المستهدفة بين 2% و 4% من قبل السياسة النقدية الأسترالية حتى الآن.
من ناحية أخرى فإن ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي يعد مؤشرا على كثرة الطلب عليه و مدى إيجابية المزاج الاقتصادي في أستراليا الذي و ثقة المستثمرين في الاقتصاد الأسترالي لتحقيقه معدلات نمو مناسبة و سيره في الاتجاه الصحيح في ظل السياسات الموفقة في الغالب للبنك الاحتياطي الأسترالي، التي في معظمها تتخذ مسبقا لاحتواء أي أزمات محتملة.
في هذا الإطار نسير أن البنك الاحتياطي الأسترالي أبقى على أسعار الفائدة كما ذكرنا سابقا عند منطقة 4.75%، نتيجة الطفرة في ارتفاع الوظائف الذي يقود بالطبيعة إلى زيادة الإنفاق فضلا عن انتعاش قطاع التعدين، هذا بالإضافة إلى ارتفاع حجم التوقعات بالنسبة لأرباح الشركات خلال هذا العام و العام المقبل، الأمر الذي يدفع السيد ستيفنز لدراسة حركة الاقتصاد في أستراليا عن كثب و بمنهج علمي لتفادي أية مخاطر مستقبلية، و له في ذلك السبق حيث يصنف على أنه من أول البنوك المركزية في العالم يخرج من شرنقة الأزمة العالمية منذ بدايتها.
أخيرا نتجه للحديث عن القطاع العائلي الأسترالي الذي يسعى لتقليل إنفاقه بسبب الأزمات المحيطة به و مشاكل التعافي العالمي خصوصا أزمة الديون السيادية في أوروبا، و أن تراجع الإنفاق و ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي قد تمنح البنك الاحتياطي الأسترالي المزيد من الوقت قبل الإقدام على رفع أسعار الفائدة مجددا.

[ابو تراب]

مؤشر الإنفاق الرأسمالي في أستراليا




سجل مؤشر الإنفاق الرأسمالي في أسترالي ارتفاعا خلال الثلاثة أشهر الأولى بنسبة 3.4%، مقارنة بالارتفاع السابق الذي سجل نسبة 1.3% عن الربع السابق، التي تم تعديلها لتسجل نسبة 1.5%، في حين جاءت القراءة الفعلية أعلى من التوقعات التي أشارت إلى ارتفاع بنسبة 2.7%.

[ابو تراب]

مؤشر الإنفاق الرأسمالي في أستراليا




سجل مؤشر الإنفاق الرأسمالي في أسترالي ارتفاعا خلال الثلاثة أشهر الأولى بنسبة 3.4%، مقارنة بالارتفاع السابق الذي سجل نسبة 1.3% عن الربع السابق، التي تم تعديلها لتسجل نسبة 1.5%، في حين جاءت القراءة الفعلية أعلى من التوقعات التي أشارت إلى ارتفاع بنسبة 2.7%.

[ابو تراب]

الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي يجذبان المستثمرين وسط الأزمة الأوروبية




واصل المستثمرين طلبهم على العملات الأسترالية، حيث تعافي كلا من الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي أمام العملات الرئيسية بعد تراجع الأمس، حيث ارتفع سوق الأوراق المالية تبعا ارتفاع إنتاج المواد الخام بعد ارتفاع أسعار النفط.
من ناحية أخرى، ارتفعت أسعار البضائع وسط تصاعد أزمة الديون السيادية في أوروبا التي أحدثت تأثيرا سلبيا على التعافي الاقتصادي العالمي، مما زاد من طلب المستثمرين على المعادن الثمينة كملاذ استثماري آمن، معززة ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي، جاذبين للاستثمارات عندهم.
إضافة إلى ذلك، صرح البنك الاحتياطي الأسترالي أن اقتصاده سيتسع لأقصى مداه خلال العام المقبل.
بدأ زوج الدولار الأسترالي/الدولار جلسة اليوم بارتفاع أمام العملات الرئيسية، خصوصا أمام الدولار الأمريكي، ليتداول الزوج حول المستوى 1.0585 بعد أن سجل أعلى مستوى عند 1.0586 وأدنى مستوى عند 1.0509.
أيضا استهل زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار جلسة اليوم محققا ارتفاعا حادا، نتيجة البيانات الإيجابية بالنسبة لأسعار البضائع، في حين تداول الزوج حول المستوى 0.8076، مسجلا أعلى مستوى عند 0.8048 وأدنى مستوى عند 0.7965.
من ناحية أخرى، ارتفع الين الياباني بشكل طفيف أمام الدولار، حيث ارتفعت الأسهم اليابانية لأعلى مستوياتها خلال الأسبوع.

[ابو تراب]

الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي يجذبان المستثمرين وسط الأزمة الأوروبية




واصل المستثمرين طلبهم على العملات الأسترالية، حيث تعافي كلا من الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي أمام العملات الرئيسية بعد تراجع الأمس، حيث ارتفع سوق الأوراق المالية تبعا ارتفاع إنتاج المواد الخام بعد ارتفاع أسعار النفط.
من ناحية أخرى، ارتفعت أسعار البضائع وسط تصاعد أزمة الديون السيادية في أوروبا التي أحدثت تأثيرا سلبيا على التعافي الاقتصادي العالمي، مما زاد من طلب المستثمرين على المعادن الثمينة كملاذ استثماري آمن، معززة ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي و الدولار النيوزيلندي، جاذبين للاستثمارات عندهم.
إضافة إلى ذلك، صرح البنك الاحتياطي الأسترالي أن اقتصاده سيتسع لأقصى مداه خلال العام المقبل.
بدأ زوج الدولار الأسترالي/الدولار جلسة اليوم بارتفاع أمام العملات الرئيسية، خصوصا أمام الدولار الأمريكي، ليتداول الزوج حول المستوى 1.0585 بعد أن سجل أعلى مستوى عند 1.0586 وأدنى مستوى عند 1.0509.
أيضا استهل زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار جلسة اليوم محققا ارتفاعا حادا، نتيجة البيانات الإيجابية بالنسبة لأسعار البضائع، في حين تداول الزوج حول المستوى 0.8076، مسجلا أعلى مستوى عند 0.8048 وأدنى مستوى عند 0.7965.
من ناحية أخرى، ارتفع الين الياباني بشكل طفيف أمام الدولار، حيث ارتفعت الأسهم اليابانية لأعلى مستوياتها خلال الأسبوع.

[ابو تراب]

لا تزال مخاوف مسيطرة على الأجواء من أزمة الديون السيادية

يطل على القارة الأوروبية يوم خالي من البيانات الاقتصادية الهامة من الاقتصاديات الأوروبية, و التي لا تزال تكافح جاهدة لمواجهة أزمة الديون السيادية في منطقة اليورو, و على الرغم من هذه المساعي إلا أن التكهنات تدور بانتشار العدوى إلى بلدان أوروبية أخرى خاصة مع المخاوف من عدم قدرة اليونان على سداد الديون, و لا يقتصر الأمر على ذلك بل هناك توقعات بتباطؤ وتيرة النمو في المنطقة خلال الفترة القادمة.
المخاوف من خروج اليونان من منقطة اليورو, بعد التقديرات بعدم القدرة على سداد الديون على الرغم من تصريحات وزراء المالية الأوروبيين باحتمالية إعادة جدولة الديون, و حتى هذه التصريحات لم تمنح المستثمرين الثقة خاصة الخلاف بين الوزراء حتى هذا الوقت للطريقة التعامل مع منع نظام العملة الموحدة من الانهيار.
استطاعت منطقة اليورو النمو خلال الربع الأول من العام الحالي بأفضل من الربع السابق و التوقعات, بدعم أساسي من الاقتصاد الأوروبي العملاق(ألمانيا), و لكن مع التوقعات بتباطؤ العملاق فأن التكهنات قوية بتباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي في المنطقة كاملة , خاصة مع المخاوف من انتشار أزمة الديون السيادية إلى بلدان أوروبية أخرى.
بدأ التقصير من الحكومة اليونانية بسداد ديونها العامة و تفاقم التقصير إلى أزمة وقفت فيه الحكومة غير قادرة على تغطية العجز في الميزانية العامة, حين وصل الدين العام لمستويات 150% من الناتج المحلي الإجمالي , و بعدها اضطرت لطلب المساعدة الخارجية لحل مشاكلها , قام الاتحاد الأوروبي و صندوق النقد الدولي بتقديم خطة إنقاذ بقيمة 110 بليون يورو.
بعدها أقر الاتحاد الأوروبي حزمة من الإنقاذ لبلدان الأوروبية التي تواجه ارتفاعا في الديون العامة, و لم يمنع ذلك العدوى من انتشار , فقد سقطت ايرلندا و طلبت حزمة إنقاذ بقيمة 85 بليون يورو , و يليها البرتغال التي حصلت الأسبوع الماضي على قرض إنقاذ بقيمة 78 بليون يورو لمواجهة أزمتها المالية.
تتزايد التوقعات بين المستثمرين بأن العدوى سوف تنتشر لبلدان أخرى مثل(بلجيكا , اسبانيا, ايطاليا), أن صحت التكهنات ووقعت اقتصاديات عملاقة مثل ايطاليا و اسبانيا , فأن المهمة ستكون أصعب على صانعي القرار للحفاظ على استقرار منطقة اليورو, و التي على النقيض من هذه الصعاب استطاعت البدء بالتعامل مع ارتفاع معدلات التضخم برفعها لمعدلات الفائدة المرجعي ليكون البنك المركزي الأوروبي البنك المركزي العالمي الأول الذي يقوم بذلك.
الصعاب تحيط بالاقتصاديات الأوربية من كل ناحية, فقد قامت شركة لايفيتا الألمانية بإقرار وقف الطيران بعد سحابة البركانية الناجمة عن ثوران البركان الأيسلندي جريمسفوتن, فقد قامت ألمانيا و سبقتها كلا من ايرلندا, بريطانيا, النرويج , و الدنمارك بإيقاف الرحلات الجوية.
إلغاء عدد كبير من الرحلات الجوية سيتسبب في إحداث خسائر مادية كبيرة للعديد من الشركات خاصة السياحية منها، إذ تمتلك أوروبا واحدة من أكثر المجالات الجوية ازدحاما في العالم، 30,000 رحلة تقريبا في اليوم.
قام ثوران بركان أيسلندي آخر في نيسان و أيار من العام الماضي بإلغاء أكثر من 100,000 رحلة جوية و لعدة أسابيع، و ذلك قلقا من أن الرماد الكثيف قد يقوم بتعطيل محركات الطائرات.

[ابو تراب]

لا تزال مخاوف مسيطرة على الأجواء من أزمة الديون السيادية

يطل على القارة الأوروبية يوم خالي من البيانات الاقتصادية الهامة من الاقتصاديات الأوروبية, و التي لا تزال تكافح جاهدة لمواجهة أزمة الديون السيادية في منطقة اليورو, و على الرغم من هذه المساعي إلا أن التكهنات تدور بانتشار العدوى إلى بلدان أوروبية أخرى خاصة مع المخاوف من عدم قدرة اليونان على سداد الديون, و لا يقتصر الأمر على ذلك بل هناك توقعات بتباطؤ وتيرة النمو في المنطقة خلال الفترة القادمة.
المخاوف من خروج اليونان من منقطة اليورو, بعد التقديرات بعدم القدرة على سداد الديون على الرغم من تصريحات وزراء المالية الأوروبيين باحتمالية إعادة جدولة الديون, و حتى هذه التصريحات لم تمنح المستثمرين الثقة خاصة الخلاف بين الوزراء حتى هذا الوقت للطريقة التعامل مع منع نظام العملة الموحدة من الانهيار.
استطاعت منطقة اليورو النمو خلال الربع الأول من العام الحالي بأفضل من الربع السابق و التوقعات, بدعم أساسي من الاقتصاد الأوروبي العملاق(ألمانيا), و لكن مع التوقعات بتباطؤ العملاق فأن التكهنات قوية بتباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي في المنطقة كاملة , خاصة مع المخاوف من انتشار أزمة الديون السيادية إلى بلدان أوروبية أخرى.
بدأ التقصير من الحكومة اليونانية بسداد ديونها العامة و تفاقم التقصير إلى أزمة وقفت فيه الحكومة غير قادرة على تغطية العجز في الميزانية العامة, حين وصل الدين العام لمستويات 150% من الناتج المحلي الإجمالي , و بعدها اضطرت لطلب المساعدة الخارجية لحل مشاكلها , قام الاتحاد الأوروبي و صندوق النقد الدولي بتقديم خطة إنقاذ بقيمة 110 بليون يورو.
بعدها أقر الاتحاد الأوروبي حزمة من الإنقاذ لبلدان الأوروبية التي تواجه ارتفاعا في الديون العامة, و لم يمنع ذلك العدوى من انتشار , فقد سقطت ايرلندا و طلبت حزمة إنقاذ بقيمة 85 بليون يورو , و يليها البرتغال التي حصلت الأسبوع الماضي على قرض إنقاذ بقيمة 78 بليون يورو لمواجهة أزمتها المالية.
تتزايد التوقعات بين المستثمرين بأن العدوى سوف تنتشر لبلدان أخرى مثل(بلجيكا , اسبانيا, ايطاليا), أن صحت التكهنات ووقعت اقتصاديات عملاقة مثل ايطاليا و اسبانيا , فأن المهمة ستكون أصعب على صانعي القرار للحفاظ على استقرار منطقة اليورو, و التي على النقيض من هذه الصعاب استطاعت البدء بالتعامل مع ارتفاع معدلات التضخم برفعها لمعدلات الفائدة المرجعي ليكون البنك المركزي الأوروبي البنك المركزي العالمي الأول الذي يقوم بذلك.
الصعاب تحيط بالاقتصاديات الأوربية من كل ناحية, فقد قامت شركة لايفيتا الألمانية بإقرار وقف الطيران بعد سحابة البركانية الناجمة عن ثوران البركان الأيسلندي جريمسفوتن, فقد قامت ألمانيا و سبقتها كلا من ايرلندا, بريطانيا, النرويج , و الدنمارك بإيقاف الرحلات الجوية.
إلغاء عدد كبير من الرحلات الجوية سيتسبب في إحداث خسائر مادية كبيرة للعديد من الشركات خاصة السياحية منها، إذ تمتلك أوروبا واحدة من أكثر المجالات الجوية ازدحاما في العالم، 30,000 رحلة تقريبا في اليوم.
قام ثوران بركان أيسلندي آخر في نيسان و أيار من العام الماضي بإلغاء أكثر من 100,000 رحلة جوية و لعدة أسابيع، و ذلك قلقا من أن الرماد الكثيف قد يقوم بتعطيل محركات الطائرات.

[ابو تراب]

المعادن الثمينة تنتعش من جديد
شهدنا موجة صاعدة في أسواق المعادن الثمينة خلال تداولات يوم أمس، و هذا اليوم نرى بأن الإيجابية ما زالت مستمرة بشكل عام. أزمة الديون الأوروبية و كذلك القلق من ارتفاع مستويات التضخم أضيف له بعض الانخفاض في سعر صرف الدولار الأمريكي مما سبب موجة صاعدة أخرى في أسواق المعادن الثمينة شملت الذهب و الفضة و البلاتين هذا اليوم.
خلال جلسة يوم أمس، أغلق سعر الذهب تداولات نيويورك على بعض الانخفاض، حيث شهدنا إغلاق الذهب عند مستوى 1525.80 دولار للأونصة ليفقد حوالي 0.02% من سعر الافتتاح. لكن في الحقيقة، إن هذا الإغلاق حصل بعد أن حقق سعر الذهب الأعلى له عند مستوى 1532.00 دولار للأونصة الواحدة. بالنسبة للسعر الفضة، فقد أغلق جلسة نيويورك يوم أمس على ارتفاع مقداره 3.47% حول مستوى 37.90 دولار للأونصة و البلاتين ارتفع بمقدار 1.02% و أغلق جلسة نيويورك عند مستوى 1781.00 دولار. إن تداولات أسواق المعادن الثمينة يوم أمس تظهر أنها شملت مضاربة كبيرة جداً في السعر السوقي.
هذا اليوم، استطاع الذهب أن يرتفع و يعوّض ما خسره خلال جلسة نيويورك أمس، حيث يتداول سعر الذهب اليوم عند 1528.50 دولار للأونصة بارتفاع مقداره 0.18% من إغلاق نيويورك يوم أمس. بالنسبة للبلاتين، فقد ارتفع هذا اليوم بمقدار 0.11% و يتداول سعر البلاتين حالياً حول مستوى 1783.00 دولار للأونصة. الارتفاع الأكبر هذا اليوم أيضاً كان من نصيب الفضة، حيث ارتفع سعر الفضة بمقدار 1.40% ليتداول سعر الفضة الآن عند 38.43 دولار للأونصة.
انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي هذا اليوم مقابل سلّة العملات الأجنبية كان محفّزاً لاتجاه السيولة نحو أسواق المعادن الثمينة. لكن يجب أن لا نهمل أن أزمة الديون الأوروبية هي الأكثر تأثيراً في سعر الذهب الذي يتداول بإيجابية منذ أن عادت المخاوف للظهور. تداولات إيجابية في أسواق الأسهم سادت الأسواق المالية الدولية يوم أمس، و هذا اليوم شهدنا جلسة إيجابية في آسيا أغلق خلالها مؤشر نيكاي الياباني على ارتفاع مقداره 1.48% و يتداول مؤشر هانج سينج على ارتفاع. بيانات الولايات المتحدة يوم أمس بالنسبة للبضائع المعمّرة كانت سلبية للغاية و أظهرت انكماش في المبيعات مقداره 3.6% و هذا ما شجّع أيضاً على ارتفاع أسعار المعادن الثمينة، لكن في المقابل بعض الارتفاع في الثقة حصل بعد أن قامت المفوّضية الأوروبية سندات لتمويل الدول المتأثّرة في أزمة الديون السيادية الأوروبية سببت اتجاه المتداولين لأسواق السلع و الأصول المرتفعة العائد، و انخفاض الدولار و بيانات الولايات المتحدة الأمريكية مزجت هذا التفاؤل في القلق نحو النمو في الاقتصاد الدولي.
من المحتمل أن تقوم الصين برفع مقدار الشراء للسندات الأوروبية، و هذا أيضاً ما دفع الثقة للارتفاع، لكن في المقابل نجد الحاجة للمعادن الثمينة قائمة خصوصاً الذهب لتغطية أي مخاطر محتملة في وقت نرى فيه أن المخاوف و التشاؤم لم يصبح الآن تفاؤلاً بشكل كامل، بل أن التفاؤل في الأسواق المالية ما زال ممزوجاً في القلق.
من ناحية سعر برميل النفط، فقد ارتفع أيضاً دافعاً مؤشرات السلع للارتفاع، و نرى مؤشر S&P GSCI للسلع و قد ارتفع بمقدار 11.76 نقطة يوم أمس و أغلق عند 696.53 نقطة و كذلك ارتفع مؤشر RJ/CRB للسلع بمقدار 5.34 نقطة لينهي التداول عند 344.44 نقطة.
الظروف الحالية مناسبة لاستمرار ارتفاع أسعار المعادن الثمينة، لكن لا يجب إهمال حقيقة أن التذبذب الكبير من المحتمل استمراره، فالمتداولين ما زالوا قلقين من حصول موجات جني أرباح كبيرة أخرى كالتي حصلت سابقاً مما يتركهم في حيرة و رقابة كبيرة جداً للأسواق المالية. لذلك، ننصح بتوخي الحذر الشديد خلال تداولات هذا اليوم و يوم غد الجمعة.

[ابو تراب]

المعادن الثمينة تنتعش من جديد
شهدنا موجة صاعدة في أسواق المعادن الثمينة خلال تداولات يوم أمس، و هذا اليوم نرى بأن الإيجابية ما زالت مستمرة بشكل عام. أزمة الديون الأوروبية و كذلك القلق من ارتفاع مستويات التضخم أضيف له بعض الانخفاض في سعر صرف الدولار الأمريكي مما سبب موجة صاعدة أخرى في أسواق المعادن الثمينة شملت الذهب و الفضة و البلاتين هذا اليوم.
خلال جلسة يوم أمس، أغلق سعر الذهب تداولات نيويورك على بعض الانخفاض، حيث شهدنا إغلاق الذهب عند مستوى 1525.80 دولار للأونصة ليفقد حوالي 0.02% من سعر الافتتاح. لكن في الحقيقة، إن هذا الإغلاق حصل بعد أن حقق سعر الذهب الأعلى له عند مستوى 1532.00 دولار للأونصة الواحدة. بالنسبة للسعر الفضة، فقد أغلق جلسة نيويورك يوم أمس على ارتفاع مقداره 3.47% حول مستوى 37.90 دولار للأونصة و البلاتين ارتفع بمقدار 1.02% و أغلق جلسة نيويورك عند مستوى 1781.00 دولار. إن تداولات أسواق المعادن الثمينة يوم أمس تظهر أنها شملت مضاربة كبيرة جداً في السعر السوقي.
هذا اليوم، استطاع الذهب أن يرتفع و يعوّض ما خسره خلال جلسة نيويورك أمس، حيث يتداول سعر الذهب اليوم عند 1528.50 دولار للأونصة بارتفاع مقداره 0.18% من إغلاق نيويورك يوم أمس. بالنسبة للبلاتين، فقد ارتفع هذا اليوم بمقدار 0.11% و يتداول سعر البلاتين حالياً حول مستوى 1783.00 دولار للأونصة. الارتفاع الأكبر هذا اليوم أيضاً كان من نصيب الفضة، حيث ارتفع سعر الفضة بمقدار 1.40% ليتداول سعر الفضة الآن عند 38.43 دولار للأونصة.
انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي هذا اليوم مقابل سلّة العملات الأجنبية كان محفّزاً لاتجاه السيولة نحو أسواق المعادن الثمينة. لكن يجب أن لا نهمل أن أزمة الديون الأوروبية هي الأكثر تأثيراً في سعر الذهب الذي يتداول بإيجابية منذ أن عادت المخاوف للظهور. تداولات إيجابية في أسواق الأسهم سادت الأسواق المالية الدولية يوم أمس، و هذا اليوم شهدنا جلسة إيجابية في آسيا أغلق خلالها مؤشر نيكاي الياباني على ارتفاع مقداره 1.48% و يتداول مؤشر هانج سينج على ارتفاع. بيانات الولايات المتحدة يوم أمس بالنسبة للبضائع المعمّرة كانت سلبية للغاية و أظهرت انكماش في المبيعات مقداره 3.6% و هذا ما شجّع أيضاً على ارتفاع أسعار المعادن الثمينة، لكن في المقابل بعض الارتفاع في الثقة حصل بعد أن قامت المفوّضية الأوروبية سندات لتمويل الدول المتأثّرة في أزمة الديون السيادية الأوروبية سببت اتجاه المتداولين لأسواق السلع و الأصول المرتفعة العائد، و انخفاض الدولار و بيانات الولايات المتحدة الأمريكية مزجت هذا التفاؤل في القلق نحو النمو في الاقتصاد الدولي.
من المحتمل أن تقوم الصين برفع مقدار الشراء للسندات الأوروبية، و هذا أيضاً ما دفع الثقة للارتفاع، لكن في المقابل نجد الحاجة للمعادن الثمينة قائمة خصوصاً الذهب لتغطية أي مخاطر محتملة في وقت نرى فيه أن المخاوف و التشاؤم لم يصبح الآن تفاؤلاً بشكل كامل، بل أن التفاؤل في الأسواق المالية ما زال ممزوجاً في القلق.
من ناحية سعر برميل النفط، فقد ارتفع أيضاً دافعاً مؤشرات السلع للارتفاع، و نرى مؤشر S&P GSCI للسلع و قد ارتفع بمقدار 11.76 نقطة يوم أمس و أغلق عند 696.53 نقطة و كذلك ارتفع مؤشر RJ/CRB للسلع بمقدار 5.34 نقطة لينهي التداول عند 344.44 نقطة.
الظروف الحالية مناسبة لاستمرار ارتفاع أسعار المعادن الثمينة، لكن لا يجب إهمال حقيقة أن التذبذب الكبير من المحتمل استمراره، فالمتداولين ما زالوا قلقين من حصول موجات جني أرباح كبيرة أخرى كالتي حصلت سابقاً مما يتركهم في حيرة و رقابة كبيرة جداً للأسواق المالية. لذلك، ننصح بتوخي الحذر الشديد خلال تداولات هذا اليوم و يوم غد الجمعة.